بازار ارزهای دیجیتال همواره پر از نوسانات غیرمنتظره است و سقوط ناگهانی برخی پروژه‌ها، سوالات زیادی را در ذهن کاربران ایجاد میکند. یکی از نمونه‌های اخیر، افت ارزش ارز مانترا Mantra بود که توجه زیادی را به خود جلب کرد. در این مقاله، به دلایل احتمالی سقوط ارز مانترا می‌پردازیم و عوامل فنی، اقتصادی و روانی موثر بر این رویداد را بررسی می‌کنیم. اگر هنوز با مبانی پایه مانند ارز دیجیتال چیست به طور کامل آشنا نیستید، پیشنهاد می‌کنیم ابتدا سری به مقالات آموزشی سایت بیتازر بزنید تا دید دقیق‌تری نسبت به این بازار پیدا کنید.
مانترا چرا سقوط کرد؟ دلایل سقوط ناگهانی ارز مانترا
مانترا Mantra یک اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) است که در ابتدا با هدف تو‌کنیزه کردن داراییهای دنیای واقعی راه‌اندازی شد. این پروژه تلاش میکند تا پلی میان داراییهای سنتی و دنیای بلاکچین ایجاد کند. با این کار، افراد میتوانند داراییهای واقعی خود را در قالب توکن‌های دیجیتال معامله کنند. مانترا بر بستر بلاکچین‌های EVM-Compatible توسعه یافته و شبکه اختصاصی خود را نیز راه‌اندازی کرده است. این شبکه برای پشتیبانی از پروژههایی طراحی شده که به دنبال پیوند میان داراییهای واقعی و تکنولوژی Web3 هستند. در سال ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵، پروژه مانترا با رشد قابل توجهی همراه شد و حتی ارزش بازار آن به میلیاردها دلار رسید. با این حال، به دلیل مشکلاتی در مدیریت نقدینگی، ارز دیجیتال مانترا (OM) در آوریل ۲۰۲۵ با سقوطی ناگهانی و بیش از ۹۰٪ مواجه شد که باعث شد ارزش بازار آن از حدود ۶ میلیارد دلار به کمتر از ۷۰۰ میلیون دلار کاهش یابد. این رویداد توجه بسیاری را به خود جلب کرد و سوالات متعددی درباره دلایل این سقوط مطرح شد. در ادامه، به بررسی عوامل اصلی این سقوط می‌پردازیم و تحلیل فاندامنتال پروژه را ارائه می‌دهیم.
دلایل اصلی سقوط ارز مانترا
لیکوییدیشنهای گسترده و ناگهانی
در تاریخ ۱۳ آوریل ۲۰۲۵، یک سفارش فروش بزرگ در بازار معاملات دائمی با‌یننس به ارزش ۱ میلیون دلار، همراه با فروش ۱۲۵ هزار دلار در بازار نقدی، باعث فعال شدن موجی از لیکوییدیشن‌ها شد. در عرض یک دقیقه، حدود ۱۴ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید لیکویید شدند.
نگرانی‌ها درباره توکنومیک و شفافیت پروژه
تحلیلگران به نگرانی‌هایی درباره توکنومیک پروژه اشاره کرده‌اند، از جمله ارزش‌گذاری بیش از حد و فعالیت‌های مشکوک داخلی. برخی از تحلیلگران معتقدند که سوزاندن توکن‌ها بیشتر به عنوان کنترل خسارت تلقی می‌شود تا ایجاد ارزش واقعی.
اقدامات تیم برای بازیابی اعتماد
در پی سقوط قیمت، تیم مانترا اعلام کرد که ۳۰۰ میلیون توکن OM را از خزانه خود می‌سوزاند تا عرضه در گردش را کاهش داده و اعتماد سرمایهگذاران را بازگرداند. این اقدام بخشی از استراتژی تثبیت پس از سقوط بیش از ۹۰٪ در ۱۳ آوریل بود.
پیامدهای سقوط مانترا
سقوط شدید قیمت مانترا (OM) در آوریل ۲۰۲۵ تنها یک کاهش عددی نبود، بلکه عوارض گسترده‌ای برای خود پروژه و حتی فراتر از آن، برای بازار داراییهای RWA و دیفای داشت. در ادامه مهم‌ترین پیامدهای این رویداد را بررسی می‌کنیم:
کاهش اعتماد سرمایهگذاران
ریزش ناگهانی قیمت OM باعث شد بخش قابل توجهی از کاربران خرد و سرمایهگذاران نهادی نسبت به پروژه مانترا بدبین شوند. از دست رفتن اعتماد در فضای ارز دیجیتال بسیار پرریسک است، چرا که بدون پشتیبانی کاربران، رشد پروژههای دیفای به شدت کند یا متوقف می‌شود. این اتفاق حتی باعث شد برخی سرمایهگذاران به سمت داراییهای معتبرتر مثل خرید بیت کوین روی بیاورند تا ریسک سرمایه‌گذاری خود را کاهش دهند.
افزایش فشار فروش در بازار RWA
مانترا یکی از پیشگامان حوزه تو‌کنیزه کردن داراییهای واقعی بود. سقوط این پروژه منجر به موجی از فروش سایر توکن‌های RWA در بازار شد و باعث افت قیمت در پروژههای مشابه گردید.
آسیب به اکوسیستم دیفای
با توجه به اینکه مانترا بخشی از اکوسیستم دیفای و راهکارهای سرمایه‌گذاری غیرمتمرکز بود، ریزش آن موجب شد بخشی از سرمایهها از دیفای خارج شود.
کاهش ارزش توکن‌های هم‌بسته
توکن‌های هم‌بسته با مانترا، یا پروژههایی که روی شبکه آن ساخته شده بودند، با افت شدید ارزش مواجه شدند. این سقوط دا‌مینویی، ضربه‌ای مضاعف به پروژههایی وارد کرد که به زیرساخت مانترا وابسته بودند.
بررسی‌های قانونی و رگولاتوری
پس از سقوط شدید، نظارت نهادهای قانونی بر پروژههای حوزه توکنایزیشن افزایش یافت. بسیاری از مقامات خواستار شفاف‌سازی فرآیند صدور توکن‌های RWA و استانداردهای جدید برای ارزیابی این پروژه‌ها شدند.
نتیجه‌گیری
سقوط شدید قیمت مانترا (OM) در سال ۲۰۲۵ نشان داد که حتی پروژههای پرپتانسیل حوزه توکنیزهسازی داراییهای واقعی (RWA) نیز از خطرات بازار ارزهای دیجیتال مصون نیستند. عواملی مانند لیکوییدیشنهای گسترده، نگرانی درباره شفافیت پروژه و فشار فروش شدید باعث شدند که بسیاری از سرمایهگذاران دچار ضرر شوند و به داراییهای باثبات‌تری مانند خرید بیت کوین روی بیاورند. در پاسخ به این سوال که چرا توکن OM سقوط کرد؟ باید گفت ترکیبی از ساختار ناپایدار توکنومیک، مدیریت نقدینگی ضعیف و نبود اعتماد کافی در زمان بحران، نقش اصلی را ایفا کرد. همچنین، بررسی علت سقوط توکن مانترا نشان میدهد که اهمیت شفافیت، سیاست‌های عرضه مناسب و ارتباط با جامعه سرمایهگذاران در بقای پروژههای دیفای بسیار حیاتی است.
